Odpowiedzialność prawna za działanie algorytmów tradingowych

W niniejszej pracy dokonano analizy prawnej działania algorytmów tradingowych oraz odpowiedzialności prawnej za ich funkcjonowanie. W pierwszej części, została dokonana analiza definicji handlu algorytmicznego oraz elementów składających się na jego funkcjonowanie poprzez ukazanie, że handel algorytmiczny stanowi złożony system obejmujący wiele wzajemnie powiązanych modułów, podlegających regulacji MiFID II. Następnie zostały omówione ramy prawne reżimu unijnego, a następnie polskiego. W kolejnej części, poddano analizie kwestię odpowiedzialności prawnej za działanie owych systemów, rozpoczynając od odpowiedzialności administracyjnej, a następnie przechodząc do odpowiedzialności cywilnej i karnej. Następnie, przedstawiona została praktyka rynkowa na skalę globalną i rynek europejski. Na koniec przedstawiono kierunki potencjalnych zmian regulacyjnych, wskazując na potrzebę dostosowania istniejących ram prawnych do rozwoju systemów sztucznej inteligencji w handlu algorytmicznym oraz zapewnienia, aby automatyzacja procesu tradingowego nie prowadziła do powstania luki odpowiedzialności.

This thesis presents a legal analysis of the operation of trading algorithms and of legal liability for their functioning. The first part examines the definition of algorithmic trading and the elements that constitute its operation, demonstrating that algorithmic trading is a complex system composed of multiple interconnected modules subject to regulation under MiFID II. The thesis then discusses the legal framework of the European Union regime, followed by the Polish regulatory regime. The next part analyses the issue of legal liability for the operation of such systems, beginning with administrative liability and subsequently addressing civil and criminal liability. It then presents market practice from both a global and European perspective. Finally, the thesis identifies possible directions for future regulatory developments, emphasising the need to adapt the existing legal framework to the development of artificial intelligence systems in algorithmic trading and to ensure that the automation of the trading process does not result in an accountability gap.