Zjawisko zmienności i współzależności indeksów na rynku kapitałowym

Krajobraz rynku kapitałowego po globalnym kryzysie finansowym 2008–2009 cechuje względnie niskie ryzyko zmian cen aktywów finansowych, ale zjawisko pogłębiającej się integracji rynków sprzyja procesom zarażania zmiennością rynkową. Proces ten stawia pod znakiem zapytania możliwości dywersyfikacji ryzyka. Rozdział prezentuje wyniki analizy zmienności i współzależności pomiędzy giełdami finansowymi. Badani zostało wykonane na podstawie wskaźników zmienności i korelacji cen pomiędzy indeksami giełdowymi: S&P500, Dow Jones, FTSE100, DAX, NIKKEI225, Hang Seng, WIG, BUX w latach 2005–2015. Wyniki dowiodły, że ryzyko systematyczne na rynku kapitałowym ma charakter stabilny w okresie po globalnym kryzysie finansowym 2008–2009, natomiast zmienia się w czasie i jest coraz silniejsza współzależność pomiędzy badanymi rynkami.

After the global financial crisis of 2008–2009, the capital market is characterized by a relatively low risk of price volatility of financial assets, but the deepening integration of markets favors the effect of contagion. This process makes it difficult to diversify risk. The article presents the results of an analysis of volatility and interdependencies between stock exchanges. The study was based on volatility indices and price correlation ratios between stock exchange indices: S&P500, Dow Jones, FTSE100, DAX, NIKKEI225, Hang Seng, WIG, BUX in the 2005–2015 period. The results proved that the systemic risk on the capital market was stable in the period after the global financial crisis of 2008–2009. However, it is changing over time and the correlation between capital markets is growing.