Środki zapewniające bezpieczeństwo inwestycji w finansowaniu społecznościowym

Praca porusza problematykę przewidzianych przez prawo polskie i europejskie środków, których celem jest zagwarantowanie inwestorom możliwie największego bezpieczeństwa ich inwestycji w finansowanie społecznościowe. Opisując poszczególne instytucje prawne, przewidziane w szczególności przez ustawę o finansowaniu społecznościowym dla przedsięwzięć gospodarczych z 2022 r. i Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2020/1503 z 2020 r., podjęto próbę wyjaśnienia jaki cel przyświecał prawodawcy przy ich wprowadzeniu oraz w jaki sposób wpłyną one na rynek crowdfundingu. Opracowanie zawiera rozważania dotyczące zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług finansowania społecznościowego, środków nadzorczych i roli KNF jako organu nadzorczego. Największej analizie zostały jednak poddane środki dotyczące bezpośrednio samych inwestorów, tj. arkusza kluczowych informacji inwestycyjnych, okresu namysłu, podziału na inwestorów doświadczonych i niedoświadczonych. Poza rozważaniami dotyczącymi aspektów prawnych wskazanych instytucji, w opracowaniu zwrócono także uwagę na praktyczne aspekty bezpieczeństwa inwestycji w rozumieniu ekonomicznym. Wyjaśniono znaczenie wprowadzenia i funkcjonowania rynku wtórnego i tablicy ogłoszeń. Z uwagi na istotną, z perspektywy finansowania społecznościowego, rolę nowelizacji kodeksu spółek handlowych, polegającą na wprowadzeniu zakazu publicznego oferowania udziałów w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością, dokonano oceny tej zmiany w kontekście dalszego funkcjonowania rynku crowdfundingu W zakończeniu dokonano oceny przydatności, konieczności i proporcjonalności wprowadzonych instytucji biorąc pod uwagę zastrzeżenia podnoszone w toku prac legislacyjnych, jak również opinie przedstawicieli rynku crowdfundingu.

The study raises the issue of the legal measures provided by Polish and European law, the purpose of which is to guarantee investors the greatest possible security of their investments in crowdfunding. Describing the various legal institutions, provided in particular by the Act on crowdfunding for business ventures of 2022 and the Ordinance of the European Parliament and of the Council (EU) 2020/1503 of 2020, an attempt is made to explain what purpose the legislator had in establishing them and how they will affect the crowdfunding market. The study includes considerations regarding the authorization to operate as a crowdfunding provider, supervisory measures and the role of the Polish Financial Supervision Authority as a supervisory authority. The greatest analysis, however, was given to measures directly concerning the investors themselves, i.e. the key investment information sheet, the reflection period, the division into experienced and inexperienced investors. In addition to considering the legal aspects of the institutions indicated, the study also pays attention to the practical aspects of investment security in the economic sense. An explanation of the significance of the introduction and operation of the secondary market and bulletin board is given. In view of the important, from the perspective of crowdfunding, role of the amendment to the Commercial Companies Code to prohibit the public offering of shares in a limited liability company, an assessment was made of this change in the context of the continued functioning of the crowdfunding market. The conclusion assesses the usefulness, necessity and proportionality of the introduced institutions, taking into account the objections raised in the course of legislative work, as well as the opinions of representatives of the crowdfunding market.