Użyteczność sprawozdawczości finansowej w procesie wyceny rynkowej spółek akcyjnych

Głównym celem niniejszej dysertacji było zwrócenie uwagi na złożoność i wielowymiarowość czynników wpływających na wartość rynkową przedsiębiorstw na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analiza teoretyczna została podparta przeprowadzonym badaniem empirycznym wykorzystującym współczynnik korelacji liniowej. W tym też kontekście całą pracę podzielono na trzy rozdziały: Pierwszy rozdział, poświęcony został ogólnemu zarysowi problemu wyceny. Szeroka analiza literatury miała na celu zaprezentowanie źródeł tworzenia wartości przedsiębiorstwa. Ponadto, podejście to zostało uzupełnione o podstawowe metody stosowane przy wycenach spółek, ze szczególnym naciskiem na wykorzystywania przez nie informacji finansowych. Rozdział drugi to prezentacja problemu oczekiwań inwestorów w kontekście publikacji sprawozdań finansowych oraz polityki informacyjnej spółek. Zaprezentowano również wyniki badań nad efektywnością rynków giełdowych. Autor, przedstawił również podstawowe założenia dotyczące koncepcji zarządza przez wartość (ang. Value Based Management), tak powszechnie wykorzystywanej w spółkach krajów rozwiniętych. W zakończeniu rozdziału, zaprezentowane zostały rezultaty dotychczasowych badań z zakresu wpływu publikacji informacji finansowych na wartość rynkową spółek. Trzeci rozdział, został w całości poświęcony prezentacji zaproponowanemu przez autora podejściu badawczemu, którego głównym celem była analiza wpływu publikacji danych sprawozdawczych na proces wyceny rynkowej spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W podsumowaniu ujęto syntetyczne wyniki badań w kontekście zaprezentowanego we wstępie problemu użyteczności sprawozdawczości finansowej.

The main objective of this thesis was to present connection between market value and chosen financial dates of polish companies listed on Warsaw Stock Exchange. This theoretical analysis has been supported by empirical study based on linear correlation. In this context, thesis was divided into three chapters: The first chapter, was concentrated on the general outline of the problem of valuation. A broad analysis of the literature was to present the sources of companies value. The second chapter was a presentation of the problem of investor expectations in the context of publishing financial statements and information policy of companies. Author presented also the results of studies on the effectiveness of stock markets and the basic assumptions regarding to the concept of management by value (called Value Based Management). At the end of the chapter, was presented the results of previous studies on the influence of financial information on the market companies value. The third chapter was concentrated on the author's research on the impact of the publication of financial data to market value of companies listed on the Stock Exchange in Warsaw.