Trwałość zysku spółek rentownych i jego przydatność dla prognozowania cen akcji na przykładzie GPW w Warszawie

W artykule podjęto próbę oceny, czy i w jakim zakresie trwałość zysku determinuje przydatność wyniku finansowego dla prognozowania cen akcji (stóp zwrotu) w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Wyniki analizy oparte na szerokiej próbie badawczej obejmującej wszystkie niefinansowe spółki notowane na GPW w Warszawie w latach 2009–2016 nie pozwoliły na potwierdzenie pozytywnego wpływu, jaki wywiera trwałość zysku na badaną zależność. Zaobserwowano wręcz zjawisko przeciwne. W podmiotach, w których zysk charakteryzował się niską trwałością, przydatność tej kategorii ekonomicznej do prognozowania cen akcji (stóp zwrotu) była silniejsza w porównaniu do jednostek chrakteryzujących się wysoką trwałością zysku.

The paper examines whether and how earnings persistence affects the usefulness of earnings for predicting future stock prices (return rates). For a large sample of non-financial firms listed on the Warsaw Stock Exchange over the period 2009–2016, the study did not confirm a positive influence of earnings persistence on the tested relationship. Surprisingly, the opposite phenomenon has been observed. The usefulness of earnings for predicting stock prices was stronger in entities with low earnings persistence than in firms with high earnings persistence.