Bezpieczeństwo organizacyjne funduszy inwestycyjnych - zagadnienia administracyjnoprawne

Rozprawa doktorska składa się z pięciu rozdziałów, w których autorka podejmuje próbę identyfikacji wewnętrznych organów i zewnętrznych podmiotów organizacyjnych składających się na bezpieczeństwo otwartych funduszy inwestycyjnych, oraz oceny ich względnego wpływu na niniejsze bezpieczeństwo organizacyjne w tychże funduszach inwestycyjnych w Polsce. W niniejszej rozprawie doktorskiej przyjęto następujące trzy hipotezy robocze: ▪ działalność organizacyjna funduszy inwestycyjnych jest ściśle uregulowana literą prawa w zakresie jego funkcjonowania, jak również kontrolowana poprzez organy wewnętrzne i podmioty zewnętrzne funduszu inwestycyjnego, co należy uznać za jak najbardziej właściwą praktykę ustawodawcy, która, z uwagi na liczne kompetencje tych podmiotów i organów, gwarantuje zwiększone bezpieczeństwo organizacyjne i stabilność funduszy inwestycyjnych; ▪ przepisy prawa unijnego w coraz to większym stopniu wpływają na funkcjonowanie oraz działalność funduszy inwestycyjnych działających na rynku polskim, nakładając coraz więcej restrykcji i obowiązków, które prowadzą do zwiększenia bezpieczeństwa organizacyjnego funduszy inwestycyjnych, oraz ▪ działalność nadzorcza Komisji Nadzoru Finansowego nad funduszami inwestycyjnymi ma charakter bardzo szeroki, jednak słusznym założeniem ustawodawcy jest, aby, w celu bezpieczeństwa organizacyjnego uczestników funduszy inwestycyjnych, jak i samych funduszy, fundusze inwestycyjne podlegały nadzorowi zewnętrznemu w postaci niezależnego organu państwowego - Komisji Nadzoru Finansowego. W pierwszym rozdziale główny nacisk położono na wyjaśnienie podstawowych pojęć i elementów rynku finansowego jako obszaru, w którym fundusze inwestycyjne prowadzą działalność i przedstawiają fundusz inwestycyjny jako uczestnika tego rynku. Rozdział drugi przedstawia problematykę źródeł prawa, które są podstawą funkcjonowania funduszy inwestycyjnych, począwszy od chronologicznego opisu regulacji Unii Europejskiej (dyrektyw UCTIS), kończąc na krajowym systemie prawnym, wskazując postulaty de lege lata. Rozdział trzeci dotyczy zagadnień dotyczących struktury organizacyjnej funduszy inwestycyjnych, w tym podmiotów zewnętrznych i organów wewnętrznych funduszy inwestycyjnych. Rozdział ten zawiera wyczerpujące studium zasad działania i kompetencji towarzystwa funduszy inwestycyjnych, sądu rejestrującego fundusze, depozytariusza i biegłego rewidenta - które są podmiotami zewnętrznymi funduszu inwestycyjnego. Ponadto, dokonano podobnej analizy organów funduszy wewnętrznych, w tym: rady inwestorów, zgromadzenia inwestorów oraz zgromadzenia uczestników. Kolejny, czwarty rozdział poświęcony jest w całości Komisji Nadzoru Finansowego, która jest centralną instytucją nadzorczą w Polsce nad rynkiem finansowym. W niniejszym rozdziale przedstawiono zarys historyczny tej organizacji publicznej, przedstawiono podstawowe funkcje, jakie pełni ona w obszarze rynków finansowych, opisuje jej prawne formy działalności, kompetencje nadzorcze wobec towarzystw funduszy inwestycyjnych, kompetencje nadzorcze w ramach tworzenia i działania fundusze inwestycyjne, a także uprawnienia nadzorcze w kontekście transakcyjnym na rynku finansowym. Ostatni, piąty rozdział ma charakter prawno-porównawczy i został poświęcony regulacji rynku funduszy inwestycyjnych w kraju sąsiednim. Na potrzeby niniejszej rozprawy autorka wybrał państwo - Niemcy i postanowił przeprowadzić analizę prawno-porównawczą niemieckiego systemu funduszy inwestycyjnych i niemieckiego systemu nadzoru nad rynkiem finansowym - Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Pod koniec tego rozdziału autorka porównuje działania polskich i niemieckich organów nadzorczych oraz dokonuje porównania niemieckich funduszy inwestycyjnych z polskimi funduszami inwestycyjnymi w kontekście szeroko rozumianego „bezpieczeństwa organizacyjnego”, które jest głównym przedmiotem niniejszej rozprawy.

The doctoral dissertation consists of five chapters, in which the author makes an attempt to identify internal as well as external organizational elements of the safety of open investment funds and to assess their relative impact on the organizational safety of these investment funds in Poland. In this PhD thesis, the following three working hypotheses were adopted: - organizational activity of investment funds is strictly regulated by the legal regulations in the scope of its functioning, as well as controlled by internal bodies and external entities of the investment fund, which should be considered as the most appropriate practice of the legislator, which, due to the numerous competences of these entities and bodies, guarantees increased organizational security and stability of investment funds; - European Union law regulations affect the functioning and operation of investment funds providing their business on the Polish market, imposing ever more restrictions and obligations that lead to increased organizational security of investment funds, and - the supervisory activity of the Polish Financial Supervision Authority over investment funds is very wide, however, it is right that investment funds should be subject to external supervision in the form of an independent state authority - the Polish Financial Supervision Authority, for the purpose of organizational security of investment fund participants and the funds themselves. In the first chapter, the main emphasis was placed on explaining the basic concepts and elements of the financial market as an area in which investment funds run their business and presenting the investment fund as a participant in that market . The second chapter presents the issue of sources of law, which are the basis for the functioning of investment funds, starting from the chronological description of European Union regulations (UCTIS Directive), ending with the national legal regime, indicating de lege lata postulate. The third chapter deals with issues concerning the organizational structure of investment funds, including external entities and internal bodies of the investment funds. This chapter provides a comprehensive study of the operating principles and competences of the investment fund society, the court registering the funds, the depositary and the certified auditor - which are the external entities of the investment fund. Moreover, a similar analysis of the internal fund bodies are here made, including the investors' council, the meeting of investors or the assembly of participants. The subsequent, fourth chapter is devoted entirely to the Polish Financial Supervision Authority, which is central supervisory institution in Poland. This chapter presents a historical outline of this public organisation, shows the basic functions that it performs in the area of financial markets, describes its legal forms of its activity, supervisory competences towards investment fund companies, supervisory competences as part of the creation and operation of investment funds, as well as, supervisory powers in the scope of merger, management takeover, transformation, termination and liquidation of the investment funds. The last, fifth chapter is about legal and comparative nature and has been devoted to the regulation of the investment funds market in country - Germany and the organizational security of German investment funds. For the purposes of this dissertation, the author chose the state - Germany and decided to perform a legal-comparative analysis of the German investment fund system and the German system of supervision over the financial market - Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). At the end of this chapter, the author compares the operations of the Polish and German supervisory authorities and the comparison of German investment funds with Polish investment funds in the context of broadly understood “organizational security”.